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Lex專欄:澳門尚非拉斯維加斯

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賭客並不在乎周圍環境。拉斯維加斯早期的發展項目及澳門現有項目的俗艷就能說明這一點。新葡京酒店(Grand Lisboa)模仿蓮花造型,在澳門的天際線中十分扎眼。然而力求實現收入多樣化的澳門官方對環境卻十分在乎。澳門剛剛批准了一個將擁有2000間客房的度假村式項目,這個項目屬於一向風格優雅的永利度假村(Wynn Resorts)旗下。不過——這是假設亞洲會與拉斯維加斯一樣,向全方位娛樂模式轉型。

沒錯,到目前為止一切都發展良好。澳門今年以來博彩業收入同比增長四分之一。賭場從客人身上賺取到更多的收入,這得益於留宿遊客的數量增加了8%。新度假村項目,如金沙城中心(Sands』 Cotai Central),提升了接待能力,但酒店客房入住率仍接近90%。

在過去兩年中,金沙中國(Sands China)和永利澳門(Wynn Macau)的股價均比恆生指數好100%以上。永利澳門72%股份由母公司持有。而擁有新葡京的澳門博彩控股(SJM Holdings)比這兩家公司的表現還要再高出100個百分點。對於永利,值得一提的不僅是增長,還有回報率:去年永利母公司在澳門資產上每投入1美元,就能得到1.72美元收益(澳門博彩為1.4美元),與之相對比,在拉斯維加斯的回報僅為36美分。

不過澳門(目前)還算不上另一個拉斯維加斯。澳門五分之三的酒店住客來自中國內地,而且多數屬於短暫的公費旅遊:去年遊客的平均留宿時間為1.5夜,而拉斯維加斯則是3.7夜。賭博加度假在亞洲仍然是一種新模式,這種模式在未來幾年要獲得成功,既要求亞洲可支配收入不停頓地增長,也需要遊客對這種文化感興趣。

目前,澳門對賭桌數量的小心控制以及本地區仍然有限的賭場數量,意味著博彩業還有繼續增長的空間。上述三家博彩經營企業的預期市盈率僅為15倍。但澳門正處在度假村模式的新發展階段,前景尚不明朗。

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